中山大学学报社会科学版 ›› 2018, Vol. 58 ›› Issue (3): 189-198.doi: 10.13471/j.cnki.jsysusse.2018.03.021

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机构投资者真的是价值创造者吗?

徐勇, 陈国伟   

  1. 中山大学管理学院(广州 510275)
  • 收稿日期:2017-06-15 出版日期:2018-05-15 发布日期:2018-05-15

  • Received:2017-06-15 Online:2018-05-15 Published:2018-05-15

摘要:

不同制度环境下,我国机构投资者真的是价值创造者吗?本文运用我国创业板2009—2014年上市公司的数据,采用混合回归方法检验我国当前制度环境下,机构投资者持股与创业板上市企业研发投资之间关系。结果显示,机构投资者持股与企业研发投资之间呈正相关关系,其中基金公司持股比例与企业研发投资呈显著正相关关系。市场化水平作为企业外部的正式制度,正向影响机构投资者持股与企业研发投资之间的关系;而非正式制度(政治关联)的调节效应并不显著。

关键词: 机构投资者持股, 研发投资, 市场化水平, 政治关联