中山大学学报社会科学版 ›› 2010, Vol. 50 ›› Issue (5): 192-201.

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企业并购决策中管理者过度自信的实证研究

李善民, 陈文婷   

  1. 中山大学管理学院 中山大学管理学院
  • 收稿日期:2010-04-16 修回日期:1900-01-01 出版日期:2010-09-15 发布日期:2010-09-15

he Empirical Study of Managerial Overconfidence in the Decisionmaking of M & A

LI Shanmin, CHEN Wenting   

  • Received:2010-04-16 Revised:1900-01-01 Online:2010-09-15 Published:2010-09-15

摘要: 从管理者行为角度出发,以沪深两市2002—2008年发生并购交易的上市公司为研究对象,综合考虑我国企业的公司治理机制的特征,对管理者过度自信与企业并购决策的关系进行探讨。研究表明:(1)管理者过度自信与并购决策存在显著正相关关系;公司治理水平与并购决策存在显著负相关关系,内部资源丰富的企业更易实施并购决策。大股东持股比例适度、较高的独立董事比例与较好的并购决策相关。(2)管理者过度自信与并购绩效存在显著的负相关关系;在管理者过度自信既定的前提下,并购公告披露的具体并购原因的并购绩效下降也更为显著。

关键词: 管理者过度自信, 公司治理, 股权分置改革

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