中山大学学报社会科学版 ›› 2010, Vol. 50 ›› Issue (06): 182-191.

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有效市场就没有收益率的均值回复吗?——基于理性资产定价模型的研究

王美今, 陈 锐   

  1. 中山大学岭南学院、导师(广州 510275);中山大学岭南学院博士研究生(广州510275)
  • 收稿日期:2010-07-29 修回日期:1900-01-01 出版日期:2010-11-15 发布日期:2010-11-15

Couldnt an Efficient Market Produce Mean Reverison?——A Study Based on Rational Asset Pricing Model

  • Received:2010-07-29 Revised:1900-01-01 Online:2010-11-15 Published:2010-11-15

摘要: 通过构造理性定价模型,利用宏观经济状态的变化来反映市场风险,证明在有效市场中,股票收益率也能呈现出均值回复特征,其原因除了小样本的偏差外,还可能是理性经济人的风险厌恶和平滑消费意愿的结果。因此,均值回复现象不能作为拒绝我国股票市场弱势有效的证据。

关键词: 均值回复, 市场有效, 理性预期, 状态转移, 方差率

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